کاهش ارزش FDUSD و آربیتراژ

سود ۳ میلیون دلاری برای بازارسازان؟ نگاهی به کاهش ارزش FDUSD و فرصت‌های آربیتراژ

ماجرای کاهش ارزش استیبل‌کوین FDUSD (First Digital USD) و ادعای ورشکستگی صادرکننده آن توسط جاستین سان، بنیانگذار ترون، تنها یک سقوط ساده نبود. بلکه فرصتی طلایی برای بازارسازان حرفه‌ای ایجاد کرد تا از نوسانات بازار سودهای کلانی به جیب بزنند. تحلیل‌ها نشان می‌دهد که این رویداد منجر به یک فرصت آربیتراژ بالقوه به ارزش ۳ میلیون دلار شده است.

استیبل‌کوین‌ها که به عنوان ارزهای دیجیتال باثبات شناخته می‌شوند، به منظور حفظ ارزش ثابت و برابری با یک دارایی دیگر مانند دلار آمریکا طراحی شده‌اند. اما در تاریخ ۲ آوریل، FDUSD این قاعده را زیر پا گذاشت و پس از انتشار شایعات ورشکستگی، ارزش خود را از دست داد.

در این میان، بازارسازان که به عنوان بازیگران اصلی در تامین نقدینگی و حفظ تعادل بازار عمل می‌کنند، وارد صحنه شدند. شرکت Wintermute، یکی از بزرگترین بازارسازان، در عرض یک روز پس از سقوط قیمت FDUSD به ۰.۸۷ دلار، بیش از ۷۵ میلیون توکن FDUSD را به First Digital بازگرداند.

Lookonchain، پلتفرم اطلاعات بلاک چین، در توییتی به این موضوع اشاره کرد و نوشت: “از زمان کاهش ارزش FDUSD، Wintermute حدود ۷۵ میلیون FDUSD را به First Digital Labs منتقل کرده است. به نظر می‌رسد که آن‌ها FDUSD را با تخفیف در طول کاهش ارزش خریداری کرده و آن را ۱:۱ از طریق First Digital بازخرید کرده‌اند – و سود خوبی به دست آورده‌اند.”

تحلیل‌ها نشان می‌دهد که Wintermute با بیش از ۳۱ میلیون توکن FDUSD که درست پس از کاهش ارزش از بایننس خارج کرده، می‌توانسته با خرید FDUSD در کف قیمت (حدود ۰.۹۰ دلار) و بازخرید آن با ارزش اسمی، بیش از ۳ میلیون دلار سود کسب کند.

بازارسازان و الگوهای فروش: نظارت دقیق پس از فروپاشی ۲.۲۴ میلیارد دلاری

الگوهای فروش بازارسازان پس از فروپاشی ۲.۲۴ میلیارد دلاری ارزهای دیجیتال در ماه فوریه، به دقت زیر نظر گرفته شده است. در آن زمان، شاهد فروش گسترده‌ای از سوی شرکت‌کنندگان مختلف در بازار، از جمله بازارسازان بودیم که بر نوسانات بازار دامن زد.

با این حال، Evgeny Gaevoy، بنیانگذار Wintermute، معتقد است که سقوط‌های بازار ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۵ به طور مستقیم به رویدادهای TradFi (بازارهای مالی سنتی) مانند DeepSeek و تعرفه‌های ترامپ مرتبط بوده و عوامل خارجی نیز می‌توانند در این نوسانات نقش داشته باشند.

First Digital: استیبل‌کوین ما همچنان به طور کامل پشتیبانی و معتبر است

در واکنش به ادعاهای ورشکستگی، First Digital با انتشار بیانیه‌ای اطمینان داد که کاملاً معتبر هستند و FDUSD همچنان به طور کامل پشتیبانی می‌شود و با دلار آمریکا به صورت ۱:۱ قابل بازخرید است.

آن‌ها در توییتی اعلام کردند: “First Digital قاطعانه می‌ایستد: اتهامات بی‌اساس جاستین سان، ما را از شکست‌های Techteryx منحرف نخواهد کرد – استیبل‌کوین FDUSD ما همچنان به طور کامل پشتیبانی و معتبر است.”

با این حال، برخی از ابزارهای تحلیلی قبلاً نقاط ضعف بالقوه در ثبات FDUSD را برجسته کرده‌اند. به عنوان مثال، S&P Global Ratings در ارزیابی ثبات استیبل‌کوین که در ۱۹ مارس منتشر کرد، به FDUSD رتبه ۴ یا “محدود” داده بود.

سخنگوی S&P Global Ratings در این خصوص توضیح داد: “ارزیابی‌های ثبات استیبل‌کوین ما از ۲ (قوی) تا ۵ (ضعیف) از نظر توانایی یک استیبل‌کوین برای حفظ ارزش اسمی خود در برابر یک ارز فیات متغیر است. کیفیت دارایی‌های پشتیبان استیبل‌کوین، عامل مهمی در ارزیابی نهایی است. نقاط ضعف در سایر زمینه‌ها، از جمله مقررات و نظارت، حکمرانی، شفافیت، نقدینگی و قابلیت بازخرید، و سابقه، به استیبل‌کوین‌هایی با ارزیابی‌های پایین‌تر کمک کرده است.”

First Digital اعلام کرده که علیه ادعاهای نادرست ورشکستگی جاستین سان که منجر به کاهش ارزش استیبل‌کوین شد، اقدام قانونی خواهد کرد.

درس‌هایی از ماجرای FDUSD

ماجرای FDUSD نشان می‌دهد که حتی استیبل‌کوین‌ها هم مصون از خطر نیستند و می‌توانند با شایعات، نوسانات بازار و نگرانی‌های مربوط به پشتوانه‌ها، ارزش خود را از دست بدهند. این رویداد همچنین بر اهمیت نقش بازارسازان در حفظ تعادل بازار و ایجاد فرصت‌های آربیتراژ تاکید می‌کند.

سرمایه‌گذاران و فعالان بازار باید قبل از سرمایه‌گذاری در هر استیبل‌کوین، تحقیقات کاملی انجام دهند و از خطرات احتمالی آگاه باشند. بررسی شفافیت، کیفیت دارایی‌های پشتیبان و رتبه اعتباری استیبل‌کوین‌ها می‌تواند به تصمیم‌گیری آگاهانه‌تر کمک کند.

• Topic: کاهش ارزش FDUSD و آربیتراژ
• Subheadings: بازارسازان و الگوهای فروش: نظارت دقیق پس از فروپاشی ۲.۲۴ میلیارد دلاری, First Digital: استیبل‌کوین ما همچنان به طور کامل پشتیبانی و معتبر است, درس‌هایی از ماجرای FDUSD
• Main Keyword: FDUSD
• Selected Keywords: استیبل‌کوین, بازارساز, آربیتراژ, کاهش ارزش, جاستین سان, Wintermute, First Digital, ترون, S&P Global Ratings, نقدینگی, دارایی‌های پشتیبان
• Meta Description: تحلیل ماجرای کاهش ارزش استیبل‌کوین FDUSD و فرصت آربیتراژ ۳ میلیون دلاری برای بازارسازان. بررسی نقش بازارسازان، ادعای ورشکستگی و ارزیابی ثبات استیبل‌کوین.